飛科電器主場或被蠶食 三季報營收凈利均敗退
飛科電器三季報顯示，營收和凈利雙雙下滑，且低于行業(yè)平均水平。與此同時，飛科電器在研發(fā)上的投入資金卻只有銷售費用的17.95%，如此“重營銷、輕研發(fā)”，在競爭日益激烈的市場中，飛科電器的主場正在逐漸被“蠶食”。
20歲的國內(nèi)剃須刀王者正在走下坡路。
前不久，上海飛科電器股份有限公司(（603868.SH)，以下簡稱“飛科電器”）發(fā)布了2019年三季報財報，數(shù)據(jù)顯示，其營收和凈利潤雙雙下滑。
走下坡路的飛科電器，最常為人所詬病的便是“重營銷、輕研發(fā)”，作為一家以科技創(chuàng)新為核心的企業(yè)，這無疑是致命的短板。
而飛科電器需要面對的，還有來自行業(yè)的壓力。
近年來，伴隨市場競爭的日益激烈，國內(nèi)品牌商們紛紛涉足小電器市場，飛科電器的核心產(chǎn)品剃須刀市場份額一直在被競爭對手蠶食。今年6月，小米有品推出了映趣剃須刀，價格在59.9-99元之間。在同價位區(qū)間，飛科電器的剃須刀優(yōu)勢不再。
為此，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)致函飛科電器，希望就相關(guān)問題進行溝通，但是，截止發(fā)稿前，飛科電器方面還未予以回復(fù)。
營收凈利雙降 飛科電器風(fēng)光不再
時至今日，飛科電器已經(jīng)走過了20年，但遺憾的是，這個曾經(jīng)占據(jù)剃須刀國內(nèi)領(lǐng)先地位的龍頭企業(yè)已然風(fēng)光不再。
據(jù)公開資料顯示，上海飛科電器股份有限公司是一家集剃須刀及小家電研發(fā)、制造、銷售于一體的集團企業(yè)。
1999年，現(xiàn)任飛科電器董事長的李丐騰創(chuàng)立了飛科電器。彼時，剃須刀行業(yè)被劃分為兩大陣營，飛利浦等國外大牌占據(jù)高端市場，國內(nèi)廠家則占據(jù)著低端市場。
在經(jīng)歷十余年的發(fā)展后，飛科電器在國內(nèi)的品牌地位卓有成效。2003年，飛科被中國五金制品協(xié)會評為“中國剃須刀十大知名品牌”；2006年，它成為了中國剃須刀國家行業(yè)標準制定的唯一國內(nèi)企業(yè)。公開資料顯示，目前，飛科電器現(xiàn)擁有100多項自主創(chuàng)新專利，是中國電動剃須刀行業(yè)標志性品牌。
2016年，飛科電器成功登陸A股。上市之初，飛科電器保持年復(fù)合增長率超10%的增長速度。
但隨著市場格局的變化，今年的三季報表現(xiàn)卻不容樂觀。
10月底，飛科電器披露了2019年第三季度報告，公司前三季度共實現(xiàn)營業(yè)收入27.20億元，同比減少3.51%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.30億元，同比減少14.55%。
（圖片來源：飛科電器三季報）
就單季度而言，公司第三季度實現(xiàn)收入9.95億元，同比下降0.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.94億元，同比下降12.97%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.87億元，同比下降11.15%。
實際上，飛科電器的頹勢在今年年初就開始有所體現(xiàn)。財報數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，飛科電器營業(yè)收入為17.25億元，同比下降5.01%；歸屬于上市公司股東凈利潤為3.37億元，同比下降15.43%；扣非凈利潤為2.9億元，同比下降19.84%。
就行業(yè)分析來看，iFinD同花順數(shù)據(jù)顯示，飛科電器的營業(yè)收入以及凈利潤均低于行業(yè)平均水平。
（數(shù)據(jù)來源：iFinD同花順數(shù)據(jù)）
值得注意的是，今年以來，飛科電器應(yīng)收賬款不斷增長。財報數(shù)據(jù)顯示，截止三季度末，應(yīng)收賬款高達5.75億，較去年同期提升 30.62%。
不僅如此，飛科電器的經(jīng)營現(xiàn)金流明顯惡化。數(shù)據(jù)顯示，2019前三季度，公司實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流2.08億元，較去年同期下降 27.46%。
另外，庫存方面，2019前三季度，公司庫存量較去年同期有所提升，三季度末公司存貨為7.11億元，較去年同期上升43.51%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升38天至104天。
（數(shù)據(jù)來源：iFinD同花順數(shù)據(jù)）
在應(yīng)收賬款和存貨不斷增長的同時，經(jīng)營性現(xiàn)金流卻大幅下降。如此一來，飛科電器的資產(chǎn)壞賬風(fēng)險越來越大。
研發(fā)投入不足 低價策略失效
在飛科電器營收和凈利雙雙下滑的同時，有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量的投訴也紛紛揚揚出現(xiàn)在各大投訴平臺上。
據(jù)黑貓投訴平臺顯示，飛科電器旗下的產(chǎn)品存在嚴重的質(zhì)量問題。
（圖片來源：黑貓投訴）
據(jù)消費者投訴了解到，該消費者購買飛科剃須刀后，正常使用不超過十次，而后刀網(wǎng)脫離刀片飛出，與此同時，客服拒絕退換和維修。
事實上，針對飛科電器類似產(chǎn)品質(zhì)量的投訴層出不窮，這背后與飛科電器“輕研發(fā)、重銷售”的質(zhì)疑不無相關(guān)。
據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，飛科電器研發(fā)費用為4937萬元，占其收入比重為1.86%，微乎其微。相反，銷售費用為2.75億元，占其收入比重為10.11%。
（數(shù)據(jù)來源：iFinD同花順數(shù)據(jù)）
反觀同業(yè)公司飛利浦，2019年前三季度的研發(fā)費用為13.39億元，占其收入比重為9.90%。
在巨額的研發(fā)投入下，飛利浦一直占領(lǐng)剃須刀技術(shù)的制高點。當(dāng)下，飛利浦申請了各種刀頭專利。這讓剃須刀沒有發(fā)生技術(shù)變革的情況下，后來者很難逾越。
同質(zhì)化嚴重 低端市場被蠶食
飛科電器與飛利浦在研發(fā)投入上的反差，直接影響到兩者截然不同的定價策略。
眾所周知，飛科電器在產(chǎn)品的研發(fā)方向主要是打造高性價比的產(chǎn)品。
在飛科電器天貓旗艦店，飛科電器剃須刀大部分產(chǎn)品價格介于59元—89元之間，銷量居前的5款剃須刀中，價格最貴的也僅有139元。其銷量最高的一款剃須刀，標價89元；總銷量第二的，是一款標價109元的三頭剃須刀。
而飛利浦天貓官方旗艦店銷量最高是一款標價329元，活動價209元的雙頭剃須刀；其次是一款標價549元，活動價449元的三頭剃須刀。飛利浦天貓官方旗艦店銷量居前的5款剃須刀，最便宜的也要209元。
較低的研發(fā)成本，較低的產(chǎn)品價位，飛科電器對標低端市場，銷量雖然居于領(lǐng)先位置，但是，隨著市場競爭的日益激烈，不斷有其他品牌商擠進了低端市場，其中不乏像小米這樣主打性價比玩家，這導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，飛科電器的“霸主”地位也逐漸遭到威脅。
今年6月初，小米有品曾推出過一款眾籌價僅39.9元、三刀頭設(shè)計的映趣剃須刀BlackStone，并宣稱充電1小時續(xù)航2個月，吸引近了萬人參與眾籌。目前，映趣在天貓商城既有價格為59.9元的剃須刀，也有定價99元的天貓定制產(chǎn)品，在價格方面可以說直接對標飛科電器。
事實上，近年來，飛科剃須刀市場份額一直在被競爭對手蠶食。
2017年，飛科牌剃須刀線下渠道市場份額為39.2%，2019年上半年這一數(shù)字為39%。這意味著，兩年來飛科電器在線下市場的攻勢不進反退。
線上方面，天貓數(shù)據(jù)顯示，2019第三季度淘寶系平臺剃須刀產(chǎn)品合計實現(xiàn)銷售額9.25億元，同增13.74%，增速環(huán)比第二季度有所提升；然而，飛科剃須刀取得銷售額3.3億元，同比略有下滑。
面對被蠶食的剃須刀主場，飛科電器也在尋求新的突破。
據(jù)相關(guān)資料顯示，新品類電動牙刷預(yù)計即將上市，飛科電器亟待新品類提振銷量，而后新品類電動牙刷將作為公司第二大品類發(fā)展。
但是，電動牙刷市場狀況也不容樂觀。隨著電動牙刷市場井噴，目前國內(nèi)電動牙刷品牌已有200多個，僅2018年就有130多個電動牙刷新品牌進入線上市場。如此一來，飛科電器在電動牙刷的的產(chǎn)品推廣及市場布局上已經(jīng)落后了一大截。
據(jù)悉，飛科電器在電動牙刷上的研發(fā)方向主要是打造高性價比的產(chǎn)品，與其剃須刀的定位并無二致。但在市場已經(jīng)涌入眾多品牌、電動牙刷產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、且不乏像小米這樣主打性價比玩家的前提下，沒有先發(fā)優(yōu)勢的飛科電器靠什么奪取用戶值得深思。
回到飛科電器成立之初，其名字的寓意是“憑借科技，一路向前飛”。如今，沒有足夠科技的支撐，飛科電器也實在難以起飛。如此看來，飛科電器要想解決當(dāng)前面臨的困局，應(yīng)該加大研發(fā)投入，逐步拓展產(chǎn)品線。
