奧馬電器欲出售“冰箱”主業(yè)“填坑” 地方國(guó)資何以成了“接手方”
11月17日，深陷債務(wù)泥潭的奧馬電器（002668.SZ）終于將目光轉(zhuǎn)向到公司賴以存續(xù)的冰箱業(yè)務(wù)。這個(gè)昔日家電行業(yè)的“黑馬”，只用了4年時(shí)間，就被新老板趙國(guó)棟拉下神壇，從而走向迷途。而中山國(guó)資繼2018年出手相救之后，這次可能再一次成為“買單俠”。
出售冰箱資產(chǎn)還債
早在今年5月，中山國(guó)資就已經(jīng)為奧馬電器提供了將近10億元的“紓困”資金，但這對(duì)深陷債務(wù)泥潭的奧馬電器來(lái)說(shuō)，顯然是不夠的。
11月17日晚間，奧馬電器披露，公司已與中山市民營(yíng)上市公司發(fā)展專項(xiàng)基金有限責(zé)任公司（下簡(jiǎn)稱中山民營(yíng)發(fā)展專項(xiàng)基金），以及蔡拾貳等8位自然人（下統(tǒng)稱交易對(duì)方）達(dá)成初步轉(zhuǎn)讓意向，計(jì)劃將全資子公司廣東奧馬冰箱有限公司（以簡(jiǎn)稱奧馬冰箱）部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給交易對(duì)方，轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比例不超過(guò)49%。
天眼查資料顯示，中山民營(yíng)發(fā)展專項(xiàng)基金成立于2018年12月，注冊(cè)資本10億元，中山市國(guó)資委直接和間接持有60%股權(quán)，為實(shí)際控制人。其他交易對(duì)方中，蔡拾貳現(xiàn)任奧馬冰箱法定代表人、董事長(zhǎng)，亦是奧馬冰箱的前實(shí)控人；劉展成為奧馬電器現(xiàn)股東，余魏豹現(xiàn)任奧馬電器副總經(jīng)理。
根據(jù)奧馬電器目前參股公司及業(yè)務(wù)分布情況，奧馬冰箱應(yīng)為奧馬電器目前開展冰箱業(yè)務(wù)的唯一主體。歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)證明，盡管近年來(lái)奧馬電器一直希望在金融領(lǐng)域有所作為，但冰箱業(yè)務(wù)依然是其賴以生存的根基——上市以來(lái)，冰箱產(chǎn)品營(yíng)收占公司總營(yíng)收的比重從未低于過(guò)87%，甚至一度超過(guò)99%。也正是憑借冰箱業(yè)務(wù)“彎道超車”，奧馬電器才得以在競(jìng)爭(zhēng)激烈的家電市場(chǎng)中突出重圍。此次出售其股權(quán)，則意味著奧馬電器幾乎拿出了“壓箱底”的東西。
而這一切，都是為了“優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，緩解公司資金壓力”。
奧馬電器的資金壓力到底有多大？根據(jù)公司9月26日在回復(fù)深交所問(wèn)詢函時(shí)披露的數(shù)據(jù)，截至上半年，公司主要借款余額總計(jì)17.1億元，其中絕大部分用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)，到期日則主要分布在今年下半年及2020年。此外，公司還負(fù)擔(dān)有10.42億元的應(yīng)付款余額。而在短期內(nèi)，出售資產(chǎn)幾乎成了奧馬電器緩解資金壓力的唯一有效途徑。例如此前，公司持有的廣西廣投資產(chǎn)管理有限公司的股權(quán)以2.08億元的價(jià)格被拍賣，拍賣同樣優(yōu)先用于償還公司債務(wù)。
布局金融引火燒身
奧馬電器一步步陷入泥潭，和冰箱業(yè)務(wù)的關(guān)系并不大——上市以來(lái)，奧馬冰箱的營(yíng)業(yè)收入一直在增長(zhǎng)。今年上半年，奧馬冰箱實(shí)現(xiàn)并表的營(yíng)業(yè)收入37.83億元，凈利潤(rùn)3.13億元。而當(dāng)期，奧馬電器的歸母凈利潤(rùn)卻僅為2.97億元。
“拖后腿”的，是金融板塊。2015年，有著豐富金融從業(yè)經(jīng)歷的趙國(guó)棟，通過(guò)受讓股權(quán)成為奧馬電器新的實(shí)控人。由此，趙國(guó)棟開始了其在金融領(lǐng)域的輾轉(zhuǎn)騰挪。奧馬電器自2015年來(lái)的對(duì)外投資路線，清晰地記錄著在趙國(guó)棟的帶領(lǐng)下，奧馬電器是如何褪去“黑馬”的光環(huán)，而一步步走向金融迷途。
根據(jù)Wind的統(tǒng)計(jì)，2014年，奧馬電器參控的公司只有3家，2015年增加至8家，新增的5家公司中有4家為金融類公司。及至目前，奧馬電器參控的公司多達(dá)28家，經(jīng)粗略計(jì)算，涉及金融的公司超過(guò)20家。
但如此密集的布局，給上市公司帶來(lái)的“貢獻(xiàn)”是什么？根據(jù)奧馬電器披露的數(shù)據(jù)，今年上半年公司金融板塊業(yè)務(wù)虧損已近1600萬(wàn)元。而2018年，奧馬電器超過(guò)19億的巨額虧損，也幾乎全是拜金融業(yè)務(wù)所賜。這一年，奧馬電器的商業(yè)保理業(yè)務(wù)、助貸業(yè)務(wù)、車貸業(yè)務(wù)幾乎全線“塌陷”，公司因其部分應(yīng)收賬款無(wú)法收回而計(jì)提壞賬準(zhǔn)備11.21億元，同時(shí)，公司亦對(duì)收購(gòu)中融金（北京）科技有限公司形成的商譽(yù)計(jì)提了減值準(zhǔn)備5.48億元。此外，根據(jù)財(cái)聯(lián)社此前的報(bào)道，趙國(guó)棟控制下的另一家公司錢包生活也因遭遇商戶大面積逾期，導(dǎo)致資金無(wú)法收回而陷入兌付危機(jī)。
換句話說(shuō)，在入主奧馬電器之后，趙國(guó)棟其實(shí)是在拿著冰箱業(yè)務(wù)賺的錢來(lái)填金融布局刨出來(lái)的“坑”。而在金融板塊泥足深陷難以為之時(shí)，趙國(guó)棟能依靠的，依然只有“冰箱”。
國(guó)資何以成“買單俠”
事實(shí)上，早在今年5月，由中山金控所管理的中山市紓困基金牽頭，由華鑫信托成立的集合資金信托計(jì)劃就已為奧馬電器提供了9.70億元的資金，主要用于償還公司債務(wù)。而這一次，中山國(guó)資再次成為了“買單俠”。
為有前景的民營(yíng)企業(yè)提供必要財(cái)務(wù)救助，符合國(guó)家政策要求。據(jù)公開報(bào)道，2018年年底以來(lái)，全國(guó)已有多個(gè)地方出臺(tái)相關(guān)的“紓困”政策，幫助企業(yè)解決流動(dòng)性問(wèn)題。來(lái)自中山市國(guó)資委官網(wǎng)的一則消息顯示，2018年，中山市成立了專門工作組，牽頭籌集100億元“民營(yíng)上市公司發(fā)展專項(xiàng)基金”和國(guó)資投資并購(gòu)資金，化解民營(yíng)上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。
此前，中山國(guó)資即受讓了當(dāng)?shù)氐牧硪患疑鲜泄救ń逃?00359.SZ）的部分股權(quán)，亦是為了幫助其緩解財(cái)務(wù)壓力。
一位對(duì)珠三角地方經(jīng)濟(jì)頗有研究的投資人士對(duì)記者表示，中山國(guó)資兩次向奧馬電器伸出援手有扶持地方經(jīng)濟(jì)“名片”的考慮。
根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中山域內(nèi)的上市公司數(shù)量為22家，東莞為30家，佛山39家，珠海亦有27家；GDP總量方面，據(jù)官方數(shù)據(jù)，2018年中山為3632.70億元，同比增長(zhǎng)5.9%；東莞為8278.59億元，比上年增長(zhǎng)7.4%；佛山9935.88億元，增長(zhǎng)6.3%；珠海也達(dá)到了2966億元，增長(zhǎng)8%。作為曾經(jīng)的“廣東四小虎”之一，中山近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況明顯“掉隊(duì)”。在上述人士看來(lái)，上市公司作為“有前景的企業(yè)”的代表，關(guān)系著地方經(jīng)濟(jì)的走向，在國(guó)家層面的政策指引下，向上市公司提供“紓困”資金自然成為地方上提振經(jīng)濟(jì)的一支“強(qiáng)心劑”，畢竟，誰(shuí)也不想被落下。
“這本無(wú)可厚非”，該人士表示，但他同樣給出了自己的擔(dān)憂——如何把“紓困”資金“用到刀刃上”，考驗(yàn)地方政府的智慧。至于中山國(guó)資兩次“馳援”奧馬電器的舉動(dòng)，他的質(zhì)疑在于：一方面，奧馬電器的金融板塊幾乎已是“千瘡百孔”，區(qū)區(qū)十幾億的資金能否救得過(guò)來(lái)？另一方面，冰箱業(yè)務(wù)一直是奧馬電器的“根基”所在，但從過(guò)往的歷程來(lái)看，奧馬電器的金融板塊其實(shí)是在扮演“吸血鬼”的角色。如此過(guò)度“榨取”，中山國(guó)資用巨額資金換來(lái)的奧馬冰箱的股權(quán)又有何用？
財(cái)聯(lián)社記者則注意到，在披露前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓消息的同時(shí)，奧馬電器亦通過(guò)公告表示，公司將在約定的時(shí)間期限內(nèi)，回購(gòu)上述擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)。對(duì)中山國(guó)資和眾多投資者而言，恐怕只能寄希望于在這一時(shí)刻到來(lái)之前，奧馬電器的冰箱業(yè)務(wù)不要被“榨干”才好。
